Venezuela está intentando revender con un descuento profundo $ 5 mil millones de bonos que emitió originalmente en diciembre a través de una correduría china, ya que lucha para exprimir a través de una restricción de efectivo, según los inversores que se ofrecieron los bonos.
By Matt Wirz, Kejal Vyas, and Carolyn Cui / The Wall Street Journal
La medida es la última medida extraordinaria del país para recaudar fondos después de haber sido excluida del mercado internacional de deuda en los últimos años a medida que su economía socialista, rica en petróleo, se desmorona. Pero incluso los fondos de bonos que se especializan en deuda en dificultades están dudando en comprar en debido a las preocupaciones sobre las irregularidades que rodean el acuerdo y las preguntas de los legisladores de la oposición sobre su legalidad.
Aunque gran parte de Wall Street ve el incumplimiento como una cuestión de tiempo, la oferta podría atraer a los inversionistas dispuestos a asumir el riesgo a cambio de retornos potencialmente significativos. Goldman Sachs Group Inc. pagó recientemente 865 millones de dólares por 2.800 millones de dólares en bonos venezolanos en una transacción que provocó una condena generalizada de los rivales del presionado presidente Nicolás Maduro, quien acusó al banco de Nueva York de ayudar a financiar su administración cada vez más autoritaria y aislada.
«Es como si estuvieran saliendo de la venta», dijo Russ Dallen, socio de la correduría Caracas Capital Markets. «Y eso es lo que los compradores deben preocuparse. O están realmente desesperados o simplemente están llenando su tarjeta de crédito sin planes de devolver el dinero».
Haitong Securities USA, una unidad de la china Haitong Securities Co., ha comercializado en las últimas semanas la deuda angustiada con los gestores de fondos de cobertura estadounidenses que se especializan en la compra de bonos de mercados emergentes, dijeron los inversionistas a los que se ofrecieron los bonos. Haitong tenía el título de asegurador cuando Venezuela emitió los bonos a un banco estatal en diciembre.
A diferencia de los bonos que Goldman compró, los valores de deuda que Haitong compró no están registrados en las organizaciones internacionales que liquidan dichas transacciones, lo que significa que no pueden ser negociadas electrónicamente, un riesgo que los inversores dijeron que les impedía comprarlas.
Los portavoces de los ministerios de finanzas y de información de Venezuela, así como Haitong Securities, no respondieron a las llamadas en busca de comentarios.
Como consecuencia de casi dos décadas de mala gestión económica, Venezuela ha tenido que recurrir a métodos de financiación poco ortodoxos a través de instituciones pequeñas y muchas veces poco conocidas, a medida que los grandes bancos internacionales se alejan del gobierno de Maduro.
Los gobiernos de los países en vías de desarrollo típicamente tapan las brechas de financiación mediante la emisión de bonos a través de las firmas de Wall Street y los bancos europeos que distribuyen la deuda a los gestores de fondos de bonos a nivel mundial.
Pero Venezuela ha perdido acceso a ese mercado en los últimos años. La economía se ha reducido en un 27% estimado desde 2013. El Fondo Monetario Internacional dice que la inflación este año alcanzará el 720%. El banco central de Venezuela dejó de publicar indicadores económicos básicos como la balanza de pagos y el producto interno bruto desde septiembre de 2015, lo que hace que la capacidad del país para pagar un gran juego de adivinanzas para los inversores y las empresas de calificación crediticia por igual.
Incapaz de aprovechar los mercados de deuda, el gobierno ha recurrido a una estrategia de emisión de bonos directamente a entidades controladas por el Estado que luego tratan de revender la deuda a compradores extranjeros por divisas a precios rebajados.
Los bonos recogidos por Goldman Sachs en mayo se vendieron por 31 centavos de dólar, a través de U.K. corredor Dinosaur Group.
Haitong está ofreciendo los bonos adicionales, que vencen en 2036, a un descuento aún más profundo, dijeron los gestores de fondos.
Los 2036 bonos fueron emitidos en diciembre por el gobierno venezolano en una colocación privada al estatal Banco de Venezuela. En ese momento, el Ministerio de Hacienda había dicho que los valores se destinaban a ser distribuidos a importadores de alimentos y medicinas que habían cesado su actividad debido a que Venezuela les debe miles de millones de dólares atrasados.
Pero los rivales políticos de Maduro también clamaron que los bonos eran ilegales porque nunca fueron aprobados por el congreso controlado por la oposición, también conocido como la Asamblea Nacional, que está llamando a la deuda inválida.
«Están liquidando los activos de la nación, endeudando a las generaciones futuras», dijo el legislador de oposición Ángel Alvarado. Alvarado, miembro del Comité de Finanzas del Congreso de Venezuela, dijo que la legislatura planea debatir la venta de bonos en la sesión legislativa del martes.
Los compradores potenciales temen que si Venezuela incumple, los propietarios de los bonos 2036 no tendrían la misma reclamación que otros tenedores de bonos porque sus bonos fueron emitidos a precios de descuento a través de un intermediario, Banco de Venezuela. También dudan en comprar los bonos porque no han sido registrados con Euroclear o Depository Trust & Clearing Corp., las organizaciones de liquidación de valores internacionales que los inversores institucionales utilizan para operar electrónicamente, dijo uno de los gestores de fondos.
Foto Archivo ENPaísZeta