Por.- Juan Fernández
*“La decisión de obligar al uso del PETRO tiene consecuencias muy negativas, adversas e inclusive de tipo legal.”
Aumenta el precio del petróleo durante abril, la cotización estimada promedio del Brent fue de US$71,73 por barril, lo que significa un incremento de US$5,01 por barril con respecto al mes de marzo. En el caso del WTI, el precio promedio del mes fue de US$66,33 por barril, un aumento de US$3.56 por barril. Este resultado refleja como el mercado se viene rebalanceando de manera más temprana que las estimaciones iniciales, por la sobreejecución del recorte de suministro, fundamentalmente por la OPEP. Las caídas de la producción en Venezuela y Angola resultan en un grado de complimiento alto del acuerdo de reducción de suministro por encima del 160%. En consecuencia, para los traders y el mercado en general los factores geopolíticos son unas variables a considerar para la formación del precio del crudo, pese al incremento de la producción en los EE.UU, que a su vez viene actuando como un suplidor al mercado en especial a Europa cada vez mas importante, pues el recorte de producción OPEP, más el incremento en la demanda por las previsiones del PIB global, significan un mayor volumen que el incremento de la producción de los EEUU. Sin embargo, los precios actuales favorecen la producción de petróleo no convencional “shale oil”, por ello la actividad continua creciendo, de hecho el número de taladros en los EEUU aumentó en la semana del 21.04.18 en 8 taladros para un total de 1.021, que incluye petróleo y gas, lo cual resulta en 151 taladros más que para el mismo periodo en 2017. En cuanto al nivel internacional, la data más reciente de Baker Hughes indica para marzo un total de 972 taladros, que representan 29 más que para febrero del 2017.
Dentro de los factores geopolíticos, uno de importancia se refiere a Irán y a la vuelta de sanciones por parte de los EEUU. Como hemos indicado en notas anteriores, siendo Irán uno de los mayores productores de la OPEP el mercado ya incluye en el precio esa posibilidad para algunos analistas de manera moderada, es decir se anticipan a la posibilidad de efectos que interrumpan el suministro de crudo iraní. Europa, principalmente Francia y Alemania, quienes fueron países firmantes del acuerdo actual, visitan Washington para mediar y mantener el acuerdo; por otro lado Israel ha denunciado el mantenimiento del programa nuclear iraní para el desarrollo de armas nucleares. Durante esta semana se espera una definición de Washington a fin de determinar si hay de nuevos sanciones que afectarían al régimen de Irán y en particular a la industria petrolera.
En conclusión, a punto de comenzar la temporada de verano los precios de los combustibles serán los más altos de los últimos 4 años. El banco Standard Chartered, revisa su estimado del precio del crudo con un aumento de US$4 por barril, y lo lleva a US$75 por barril.
A continuación la ganancia neta de las mayores petroleras para el primer trimestre de 2018 comparado con el mismo periodo de 2017, expresado en miles de millones de US$. Como se observa, todas las empresas mejoran sus resultados debido a un mejor precio del crudo. ¿Cuándo volverá PDVSA a publicar sus resultados a tiempo, confiables como lo hacen las petroleras importante en el mundo?
VENEZUELA
La tragedia de la actividad petrolera en nuestro país continua siendo motivo de análisis por parte del mercado petrolero y financiero. En primer lugar es público como los acreedores de deuda en bonos de PDVSA, en especial los garantizados par acciones de CITGO, se comienzan a agrupar para ante la eventualidad de un default. A principios de ésta, se informo el inicio del pago de los intereses de estos bonos con garantía de CITGO, un monto a pagar de US$100 millones. Sin embargo, Venezuela ha dejado de pagar intereses de la deuda y tendría obligaciones vencidas sin pagar por un monto estimado alrededor de los US3.000 millones, de ahí una razón para los acreedores de agruparse, a lo que se suman las restricciones financieras para emisión de nueva deuda denominada en dólares y en el mercado americano de PDVSA. Los acreedores se quieren anticipar a eventos como los ocurridos en la Argentina en la época de Kirchner, con el resultado de un largo proceso legal por diferencias en la quita de los papeles cuando declararon el default.
El periódico Financial Times de Londres viene dedicando una serie de artículos sobre la situación petrolera de Venezuela. El último publicado se titula “La declinación de la producción en Venezuela toma nuevas profundidades”, por John Paul Pathbone. Los comentarios y análisis del trabajo coinciden con la apreciación general y de consenso en cuanto a una mayor caída de la producción de crudo. JP Morgan estimaba pasar de los 1,5 millones de bpd a 1,2 millones de bpd; para Meddley Global Advisors la caída aun seria mayor a 1,1 millones de bpd. Destaca en la nota el comentario del CEO de Total, al señalar: ”Hay falta de equipos, de herramientas, falta de todo”. En cuanto a recursos financieros por la vía de préstamos – es prácticamente nula, China que ha prestado más de US$60.000 millones, no ha concedido nuevos créditos y un préstamo de US$19.000 millones termina su periodo de gracia ahora.
Coincidimos con el artículo del Financial Times sobre el supuesto proceso electoral del 20 de Mayo. Marcará un nuevo punto de inflexión, pues en el concierto mundial de los países democráticos no hay reconocimiento a esas elecciones, con lo cual traería consigo un incremento en las sanciones al régimen de la comunidad internacional. Es decir, PDVSA quedaría con mayores dificultades El M/G Manuel Quevedo, nuevo presidente de PDVSA, también es citado en el articulo por su falta de conocimiento del negocio petrolero y el éxodo que ha generado su gestión de trabajadores petroleros.
La desesperación del régimen para forzar un uso del PETRO se evidencia cuando se anunciaron descuentos del 30% a las ventas de crudo a la India, según lo dicho por Morit Kalra, CEO de COINSECURE. India, cuyo crecimiento económico es de los más importantes del mundo, no pondrá a riesgo el intercambio comercial y la seguridad de suministro energético a cambio de un suministro marginal como el venezolano. Los países que conforman el G20, que incluye a la India, en la reunión de Ministros de Finanzas celebrada en Argentina, acordaron medidas con respecto a las criptomonedas, por el blanqueo de capitales, financiamiento del terrorismo, y además están las sanciones de los EEUU con respecto al PETRO. Maduro pretende obligar a suplidores, proveedores y clientes a utilizar el PETRO, su resultado será afectar todavía más la tragedia económica que vive el país, pues muchos terminarán dejando de hacer negocios con el país, pues esa decisión de obligar al uso del PETRO tiene consecuencias muy negativas, adversas e inclusive de tipo legal.
Todo el panorama de nuestro país, pasa a peor. Si la producción llega a los 1,1 millones, (la cual aun puede caer más de terminar de salir las transnacionales petroleras), con un proceso electoral no reconocido por la mayoría de la comunidad internacional, con la posibilidad de un escenario con sanciones más severas al régimen. Venezuela no tiene la capacidad de generar los ingresos para cubrir las necesidades básicas de importación de bienes y servicios, pagar el servicio de la deuda, invertir en PDVSA para aumentar su producción, restablecer su capacidad de refinación interna, y pagar sus deudas comerciales y financieras. Es imprescindible el cambio de régimen político y económico en el país, para poder implementar cambios estructurales que generen confianza y abran las oportunidades de inversión nacional y extranjera, e iniciar un camino complejo a la recuperación.
@JFernandeznupa